社融规模增速明显回升，显示政策效果初显

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第1个回答 2019-02-19

【本期摘要】

重点推荐

社融规模增速明显回升，显示政策效果初显

业绩预告情况较好，看好军工板块投资机会

市场点评

市场点评：券商板块井喷，领涨两市，个股普涨，赚钱效应逐渐显现，适度积极参与

宏观视点：证券时报头版评论：央行或继续“扩表”支撑信用创造稳增长

工程机械行业：1月挖机稳健增长，国产份额快速上升，行业龙头估值催化回升

期货情报

金属能源：黄金291.45,涨0.88%；铜49110,涨1.78%；螺纹钢3606，涨0.59%；橡胶11930，涨1.49%；PVC指数6385，跌0.31%；郑醇2459,跌2.84%；沪铝13490,涨0.63%；沪镍98480，涨0.94%；铁矿618.5，涨0.41%；焦炭2060.5，涨0.41%；焦煤1274.5，跌1.01%；布伦特油66.12,涨0.24%。

农产品：豆油5758,涨0.73%；玉米1825,跌0.98%；棕榈油4784,涨0.25%；棉花15195,涨0.20%；郑麦2416,跌0.62%；白糖5060,涨0.96%；苹果10348，跌0.19%。

汇率：欧元/美元1.13，涨0.11%；美元/人民币6.77，跌0.04%；美元/港元7.85，跌0.01%。

重点推荐

1、社融规模增速明显回升，显示政策效果初显

事件：2月15日，中国人民银行发布的1月份社会融资规模数据显示，初步统计，1月份社会融资规模增量为4.64万亿元，比上年同期多1.56万亿元。从数据来看，今年1月份社会融资规模增速出现了明显回升。

点评：1月的金融和社融数据全面回暖，反映出宽信用政策持续发力后的效果显现，被市场普遍称作拐点的到来。数据显示，1月新增人民币贷款和社会融资规模增量双双超预期。这主要得益于近段时间以来一系列降准等释放流动性政策，以及监管层不断喊话推动资金支持实体经济。目前，宽信用政策仍在加码，近日中办、国办联合发文要求进一步加强金融服务民营企业，我们预计未来社融增速仍将趋势企稳，同时近期海外主要央行也纷纷转鸽，对我国货币政策的约束减少，宽松格局仍将延续。随着一系列支持实体经济政策实施，市场信心将逐步恢复，中国经济有望在今年二季度企稳。

（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

2、业绩预告情况较好，看好军工板块投资机会

事件：目前，军工板块有66家公司发布业绩预告，42家净利润同比实现增长，其中16家增幅超过50%，7家增幅在20%-50%之间；11家公司业绩下滑，8家出现亏损。

点评：军工板块业绩预告情况整体较好，体现出了逆周期性。中央军委深化国防和军队改革领导小组第五次会议在1月召开，会议强调，2019年改革任务艰巨繁重，要强化担当，狠抓落实，坚决完成年度改革任务。随着中航工业集团成为国有资本投资公司，航天科技、中航工业被国资委选定为创建世界一流示范企业，我们认为，军工集团在资产注入、股权激励、薪酬绩效体系的制定等方面将拥有更大的自主权，方式有望更加灵活多样，相关进度或将加速。从基本面看，2018年以来行业订单、资产证券化、改革进度全部处于边际改善阶段，虽然最新军改进度和专项整肃治理对部分军品领域订单交付产生影响，考虑“十三五”后三年行业景气度提升，预计总装类和核心配套类公司业绩有望持续改善，关注行业订单以及核心公司年报情况。考虑到目前板块和个股估值处于历史底部区间，看好军工板块投资机会。

（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

市场点评

1、市场点评：券商板块井喷，领涨两市，个股普涨，赚钱效应逐渐显现，适度积极参与

周一A股拒绝再回调，三大股指全面高开高走大幅上涨，截止收盘创业板指上涨4%，收复1400点整数关口。行业板块全线上扬，券商板块井喷，领涨两市，赚钱效应逐渐显现，投资者信心倍增。预计本轮反弹仍将纵深发展。分析主要考虑目前政策红利还会持续存在，国内政策环境非常友好，持续出台各种稳增长政策，货币市场流动性充裕，针对稳定资本市场的政策也陆续出台。流动性宽松已经实现，宽货币向宽信用传导出现好的迹象，信用周期阶段性企稳的预期显著增强，这些都是近期市场反弹的重要支撑逻辑。宏观方面，主要关注减税、加大基建、宽松货币、支持小微企业和民营企业、支持新兴产业的发展等；资本市场方面，主要关注科创板的落地、资本市场对外开放等。操作上可适度积极参与，轻指数、重个股，加强波段操作。建议逢低关注业绩增长明确、估值合理被错杀的品种。建议关注券商、通讯软件、工程机械，军工、新能源等板块。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问古志雄注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

2、宏观视点：证券时报头版评论：央行或继续“扩表”支撑信用创造稳增长

证券时报头版评论称，近期，关于央行“扩表”的讨论多了起来，市场围绕央行公布的2018年12月末资产负债表中“其他资产”项目异常大幅增长进行了诸多猜测分析。由于过往“其他资产”项下表现总体平稳，当月突然异动加之该项下具体包含哪些细项央行从未公布过，引发了市场的无限遐想，其中又以央行给金融机构注资、购买国债或股票的猜测流传最广。展望2019年，预计央行“扩表”将是大概率事件，央行将继续通过逆回购、中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利(TMLF)等“扩表”工具增加流动性供给，助力信用创造。2019年1月新增信贷和社融创历史新高虽有季节性因素，但或许也意味着信用宽松拐点的到来。

（投资顾问古志雄注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

3、工程机械行业：1月挖机稳健增长，国产份额快速上升，行业龙头估值催化回升

事件：工程机械行业协会数据显示，2019年1月挖掘机总销量1.18万台，同比增长10%，保持稳健增长态势，展现较强韧性。估值有望进一步修复回升。

点评：我国基建项目投资增速预期有望触底回暖，对相关工程机械设备需求周期延长，利好整个产业链。从中长期角度看，工程机械行业竞争格局逐步加速向龙头集中的趋势不会改变，以及高端液压泵阀等核心零部件已加速国产替代。继续推荐关注工程机械行业主机的行业龙头。

（投资顾问古志雄注册投资顾问证书编号：S02606611020066）