岩崎弥太郎虽然从“官场”走进了“商海”，但激烈的商海鏖战往往与激烈的官场斗争联系在一起。当时在海运界，弥太郎有一个强劲的对手涩泽荣一。此人不仅与弥太郎同年出生，而且在家庭出身、学问等方面也很相似， 两人年轻时也都有过反叛权威的行动。但是，他们的经营观念、事业策略却恰恰相反。
1869年，涩泽荣一被任命为大藏角租税正，即现在的国税局长。当时，涉泽才30岁，他的上司是比他小一岁的伊藤博文。但是，涉泽在大藏省工作时，和他最默契的上司却是井上馨。
当时日本是以米纳租税，为了把贡米从地方输送到中央，需要有得力的 船队，才能很好完成这项任务。而民间用的是旧式和船，容易遭到沉船与浸水的危险，而且运费也相当高，因此，涩泽荣一与三井公司协商成立一个半官半民的船运公司。1870年1月，涩泽等组织的邮政蒸汽公司成立后，毫不客气地把许多民间的弱小船运公司挤到破产的边缘，弥太郎的公司也受到很大的冲击。
后来弥太郎在给其弟弟弥之助一封信中提到：“现在，受大藏省庇护的日本邮政会社与我们三川商会竞争得非常激烈。邮政公司以15年分期付款的方式买下大藏省十五六艘船，称为大日本邮政蒸汽公司，假政府的威望，其势锐不可挡；而我们三川商会严守规规矩矩做生意的原则，以获得内外界的信誉为目的。”正如弥太郎在信中所提到的那样，他的公司在“内外界获得信誉”这方面远胜过邮政蒸汽公司。邮政蒸汽公司的经营方式是“官僚式” 的，而弥太郎本着“规模虽不大，然以在野之身，任意做官方办不到的事情” 的精神来经营公司。弥太郎以信誉为上，重视服务，积极从邮政蒸汽公司争取到顾客及船货，为自己公司打开了广阔的前景。
1873年日本发生政变，一直庇护三井、支援邮政蒸汽会社的井上馨等长州派政治家逐渐失势。结果，井上辞去内阁职务，涩泽也跟着辞职。不过，涩泽城府颇深，他已准备好后路，即与小野共同出资，设立第一所国立银行，由他本人担任总监。这年10月，大隈重信出任大藏大臣。11月，大久保利通被任命为内阁大臣。大久保利通、大隈重信等文人派势力大长，武人派遭到排挤，乃至放逐。岩崎弥太郎一直与文人派保持密切的联系。
1874年，日本西乡从道出兵侵略大清帝国的台湾岛。弥太郎积极向大久保利通请示承揽一切军需输送工作。大久保利通同意以771万日元为政府购得13艘汽船，托与三菱。从这个时候开始，涩泽的邮政蒸汽公司与三菱商会的地位就颠倒过来了。侵台之役后，被邮政蒸汽公司视为命脉的补助金也被停掉，政府将邮政蒸汽公司的18艘船以22.5万日元买下，连同政府所有的13艘，几乎不要代价地借给三菱商会。另外，政府又在1875年9月15日发布命令：每年给予三菱25万日元补助金。
1877年日本国内发生西南战争。大久保利通等时刻关注战况，深夜与大隈重信商量，破格优待弥太郎，以15年分期贷款偿还的方式，借给弥太郎345万日元资金，购买10艘船，让三菱商社全面协助军事运输；等到战后，将这些船全数送给三菱公司。在西南之役8个月期间，政府花在船运上的费用高达1300万日元，相当于战争总费用的三分之一，其中大部分被三菱公司赚去了。1877年，三菱共拥有61艘汽船，吨位高达35464吨，占日本全国汽船总吨数的73%，三菱公司一跃成为海上霸王。从此，弥太郎以汽船为中心， 将事业范围扩大到汇兑业、海上保险业、仓储业等。在三菱公司进行押汇的货物都由三菱的船只来运送，由三菱负责保险，收在三菱仓库之中，于是， 三菱的汇兑、保险、运输、仓储等方面的利润都成倍地增长，一派蒸蒸日上 的景象。
与三菱公司相反，昔日对三菱不屑一顾日本三井物产公司在三菱的迅速扩张中受到猛烈的冲击。一般竞争不过三菱的地方性小汽船公司，破产后不得不租用三菱的船只。对于别的小汽船公司，三菱很大方地出租给船只；唯独对于三井物产，弥太郎不同意租给它船只。纵使三井物产公司最后提出每年提供超过70万日元之高的租赁费，也枉费心机。
正当三菱独霸海运，业务如日中天之际，忍无可忍的涩泽荣一与三井物产公司的董事长益田孝商量，纠集敌视三菱的地方船只、批发商、货主，采取涉泽最擅长的合股方式，创立一家大型海运公司，企图对“骄恣”的弥太郎进行反击。他们成立的新公司取名“东京风帆船会社”，投入资金36.6万日元，董事长预定由海军大佐远武秀行担任，头取（相当总经理）由涩泽荣一的堂弟涩泽喜作担任。
面对来势凶猛的威胁，岩崎弥太郎也未敢怠慢。他迅速召集会议寻求对策。首先，三菱公司展开了全面的离间行动。弥太郎先派得力干将在地方上说动当地的富户，不要投资经营困难的海运公司，而接受三菱全面的帮助，组织物产公司。结果，准备投资或已经投资东京风帆船会社的地方实力派，都纷纷抽身，借重三菱的协助，成立物产公司，与涉泽、三井竞争。
其次，弥太郎还通过媒介大造舆论，攻击涉泽、三井一派。如当时日本 的《团团珍闻》载：“涩泽由于投机生意而亏损50万日元，造成财力上的一个破洞，为弥补破洞，他才设立风帆会社，以此来弥补亏损。”《近事评论》也载：“涩泽荣一在米业及银行方面的投机生意失败，失望狼狈之余， 与三井银行商量，组织风帆船公司，各处筹募资金，以弥补自己的亏损。”在真真假假的舆论攻势之前，涩泽在米业及银行上早已一天不如一天，如第一国立银行，抄纸公司等都连连亏损，而谣传鹊起更使涩泽等人陷 入进退维谷的局面。
另外，弥太郎还开始秘密收购涉泽与三井派合股创立的东京股票交易所的股票。弥太郎绞尽脑汁使收购股票的策略成功，涩泽荣一的弟弟涩泽喜作被迫辞去头取之衔。弥太郎向涩泽所做的反击不止于此，他还对涩泽支持的商法讲习所（一桥大学）施加压力。他命令在东京府会中任职议员的属下，在府会中议决停止商法讲习所继续授课。虽然弥太郎的反击有时未免过人，但却很凌厉，几乎招招命中要害。最后、东京风帆船会社由于地方资本家的背叛，资本锐减为17万日元，客户一一被抢走，船员也不断被挖走。情况最凄惨时，仅能维持营业而已，与处于最盛期的三菱公司简直不可同日而语。涩泽虽在与三菱的竞争中败得一塌糊涂，却未彻底垮台，而且随着局势的发展，意外地得到了卷土重来的契机。
1881年，当权者大隈重信被反对派排挤，被迫下台，而另一位弥太郎的支持者大久保利通也早已被杀。明治政府内部己无人能帮助弥太郎的三菱。农商大臣西乡从道甚至大骂三菱是一夜暴富的国贼。而与三井息息相关的井上、同县及伊藤等长州人物开始掌权。下野的大隈重信组织改进党与政府相抗衡，弥太郎鼎力支持大隈的反政府运动。于是，形成“长州藩阀政府加三井财阀”的联盟对抗“大隈的改进党加三菱”的联盟的局面。对弥太郎而言，真正的龙争虎斗才刚开始。
就在政坛斗争激烈，陷入一片混战之时，涩泽荣一再度活跃起来。他指使心腹田日卯吉在《东京经济杂志》上发了一篇名为《论三菱公司的补助金》 的攻击性文章。由于涩泽的推波助澜，三菱越来越处于不利的地位，特别是明治当局也看到，若是弥太郎的财力和大隈的行动结合在一起，图谋颠覆政府，将是一件最可怕的事。于是，1882年明治当局计划成立一个打垮弥太郎三菱公司的大海运公司，由涩泽出面，井上馨赞助，农商大臣品川负责指挥。弥太郎在政府这一计划出台前得到消息，立即提出“意见书”阻止，然而政府却以一篇《辨妄草案》的长文加以驳斥。就这样，规模空前的大公司——共同运输公司按计划成立了。这个公司采取涩泽最擅长的合股形式，其中260万日元由政府投资，其余由三井集合民间游资形成，共计总创业资本为600万日元。
1883年1月，共同运输公司将东京风帆船会社的三家公司合并。社长向英国订购最新式的船只，启航后，其航线与三菱公司航线完全一样，于是“天下大角力终于开始”。当时的《东京日报》报道：“两家公司一起由神户出航之后，为了抢先到达目的地，船员与船长都绑上头巾，不计成本，拼命将煤炭铲入火炉中，双方都不肯认输，在海上进行马拉松赛跑。到达纪州藩时， 火炉内的火力强到烟囱烧得赤红，船员却不因烟囱可取代火炉的暖气而高兴，因为，当时船内已达灼热难耐之温，由陆地遥遥望去，好象看到两只火龙在竞速一般，情况十分可怕。”两家公司为了抢乘客，抢业务，几乎是“不择手段”。共同公司企图通过附赠礼品来吸引乘客；三菱公司也不甘示弱，不惜把般费降到不能再降的地步。接着，两家公司的竞争演变为降价竞争。最高兴的还是乘客与货主们，他们甚至威胁说：“你们不多打折扣，我就去坐别家的船。”
在危机四伏的情况下，弥太郎以坚定的信念、高昂的斗志、超人的谋略与共同公司角逐。他既重视对方的变化，以便采取相应的对策，也非常注意内部整顿。他将公司重新改组，裁撤冗员，削减开支，采取彻底抗战的姿态。他的心腹近藤廉平（日本邮船社长）利用一张公司便笺写私信，弥太郎发现后，居然立刻给予他从月薪（70元）中扣除15元的处分。当时有人讽刺说： “近藤使用一张纸花了15元，近来物价实在太贵。”尽管有人觉得弥太郎对属下太苛刻了，但他的办法却的确使三菱走出危机。1884年，每吨汽船的平均收入三菱为100元，共同公司只有50元。与共同公司的竞争，三菱虽获得了胜利，然而，赤字的打击使它元气大伤，不得不停止香港至琉球间的航线，连三菱汇兑所也被迫停业。此时，共同公司也精疲力竭，他们拼命宣传，但其股票在 1884年下半年已陷入毫无红利的窘境，股价落到面额的2/3以下，持股人争相抛售。弥太郎抓住机会，秘密收购这些抛出的共同公司股票。到1884年末，弥太郎已控制了过半数的股权。这样一来，共同公司的高级管理者与股东乱作一团，尤其是井上、品川、涉泽等三进、长州派与批评公司做无谓竞争的萨摩派更是产生激烈的争执。 但面对共同的敌人三菱，两派都咬牙切齿。到此地步，政界自由党的干部觉得已不能袖手旁观，加上政治、经济形势发生变化，自由民权运动逐渐普及到贫民层，演变得过于激烈。于是，他们在发生激烈暴动前便解散了组织，大隈重信也由改进党脱党。对政府而言， 已无须再整垮三菱。另外，经济不景气的风暴愈来愈强，公司、银行一家接一家倒闭。两家公司对打下去只会两败俱伤。1884年12月15日，农商务卿两方从道为使两家公司白热化竞争降温，订立了关于两家公司船只出发时间、速度的规定。1885年2月5日，在政府的斡旋下，两家公司在运费、出发时刻、承包人、船员雇用等方面达成临时协定。
1885年2月7日，岩崎弥太郎由于饮酒过量，再加上日日劳心，胃癌难愈，终于带着无限遗恨撒手西归了。他弟弟岩崎弥之助继承了他未竟的事业。 弥之助指示各分公司负责人“社长丧期，为免忽略事业，各人须更加小心谨慎。”没有让各旗以致哀。
岩崎弥太郎死后不久，共同公司与三菱公司的临时协定又宣告破裂。弥之助列举了共同公司对协定背叛的事实，发出最后通蝶。于是战端重开，甚至比以往更激烈，7块7毛钱的运费竞降至2毛5，到最后，几乎是完全不需费用，还馈赠礼品。当时《东京日报》载：“几乎完全免费，又附赠一条毛巾。”面对如此态势，三菱公司决心背水一战。弥之助决定：月薪百元以上的职员，不论其资历多深，薪俸一律减半。同时，弥之助为了表达自己对政府偏袒共同公司的不满，扬言要将弥太郎时代向政府申请的辅助金全数偿还， 并且将所有的船只集中在品川外海引爆。政府方面原先不相信会这么做，但是，弥之助居然真的退还3200多万日元，使得政府人员开始感到担心。如果弥之助真的引爆船只，社会舆论必会交相指责政府，因此，他们不得不更换共同公司的社长，任命温和的森冈昌纯为新社长。森冈昌纯上任后不久就与弥之助进行秘密会谈，讨论两家公司合并之事。虽然在共同公司内部，涩泽与益田等汲力反对合并，却不能抵挡大势所趋。后来共同公司召开临时股东大会时，合并派以绝对多数票大获全胜。
1885年10月1日，两家公司合并成立日本邮船公司。共同公司出资600万，三菱公司出资500万。由于共同公司股份分散，加上很多股票早已被三菱秘密收购，实际的权力弥之助并不吃亏。后来，这家新公司终于成为日本最大的公司，同时，高级干部很多都是三菱一系的人。至此，两家公司的激烈竞争最终告一段落。弥太郎的4个女婿中，加藤高明及币原喜重郎2人后来成为日本首相。
