第1个回答 2019-08-04
当大盘止跌企稳时，要对初选个股进行复眩选择能够在形态上成功构筑小型底部形态的个股。个股的企稳时间要明显长于大盘的企稳时间，而且在探底成功后，个股的走势要有一定的独立性。的美梦想做都做不完，亦如我对她美丽的爱。
第2个回答 2024-04-27
股指期货对冲股票风险，简单来说，就是利用股指期货这个工具来减少或抵消持有股票可能带来的损失。这里的关键点在于“对冲”，它是一种风险管理策略。
以10万入市资金为例。购买10万的股票。大盘涨4%,我们股票盈利的均值也为4%。但如果10万购买股指期货一手大盘涨4%，我们盈利=4%/8%=50%. 可以在确定性的上涨或者下跌趋势即牛市或者熊市中快速获得更高收益。
对于持有大量股票的投资者来说，投资股指期货，更是一种优选策略。以上面举的例子来说。当我们手中持有沪深300股票市值达到1182015元时，当指数下跌3.55%.手中的股票市值大概率也会下跌3.55%。亏损近4万元人民币。但此时我们有一手 做空的股指期货，空单盈利100个点，盈利3万人民币。大幅抵消持有股票的亏损，而所需资金只要股票本金的8%。这正是股指期货出现的初衷。
股指期货既可以做多盈利，即大盘上涨盈利，也可以做空盈利，大盘下跌盈利。即在大盘下跌阶段，股票无法盈利，或者亏损状态，而股指期货却可以做空来盈利。比股票有更多的盈利机会。
总结来说，股指期货是一个比较新的投资工具。在国内市场也经历了十几年的发展时间。是市场投资者多元化投资的一种选择。由于其灵活的交易制度而深受投资者喜爱。在股指期货刚开始阶段，国家制定了一系列的个人投资者入市限制，包括不限于不低于50万的保证金。而随着多年的发展，投资者对股指期货的了解，以及部分小型投资者对股指期货投资的渴望。
一些期货公司和社会一些金融服务公司合作，推出了免除50万资金门槛，同时也推出了2万一手保证金，这种更适合中小投资者的投资服务。这是对股指期货更加广泛被投资者了解的一种推动。相信在不久的将来，股指期货将会取消这些限制，被广大投资者广泛的接受。
第3个回答 2015-08-09
指期货的应用策略主要包括对冲性操作和趋势操作。特别是对冲操作，更成为机构投资者应用研究的重点。本文就对冲操作效果和效率的关联关系、关联系数方面的研究作一探讨。
一、对冲的概念
对冲作为股指期货应用的一种策略，分为防御性对冲、主动性对冲和综合性对冲。防御性对冲又叫被动性对冲，是把对冲操作作为一种避险措施来使用，目的是保护现货利益，规避系统风险。主要包括完全套期保值和留有敞口风险的不完全套期保值。主动性对冲，是把收益最大化或效率最大化作为目标的对冲策略。主要包括套利策略和系统性投机策略。综合性对冲又称混合性对冲，是上述策略的综合运用，比如把股指期货的综合功用融合进股票组合中，形成包含股指期货的组合投资策略，把股指期货策略当作风险控制器和效率放大器，从而使得夏普比率最大化，来实现不同时期、不同市场背景下的综合效果。
二、关联和系数
研究对冲基本策略，首先要着重研判关联。股票组合，标的指数，期货指数客观上形成一个三维关联关系。在这个三维体系中，研究方向是两组关联关系。即单品种（包括股票组合）和标的指数的关联，现货指数和期货指数的关联。研究重点是标的指数，因为其“一肩挑两头”。
（一）股票组合（包括单品种）和标的指数的关联
股指期货标的物有别于商品期货标的物的主要特征之一是不可完全复制性。商品现货可以完全复制标准仓单，只要按照标准仓单的要求去生成，二者不仅可以消灭质量离差而且可以消灭价格离差。股票组合与股指之间的离差是永远存在的，即使某指数基金严格按照沪深300指数的构成比例去组建这个组合，也不可能做到完全“复制”，因为沪深300指数以分级靠档派许加权法计算的权重比例，每个撮合节都在变，是个序列变量。所以只能做到“逼近”，比如跟踪指数的ETF基金。机构投资组合的品种中通常包括沪深300成分股之外的股票，收益率离差就更难以避免了。这个特征可以派生出两个概念：第一，商品期货对冲操作的目标是价格风险，而股指期货对冲的目标是价格风险中的系统性风险；第二，由于股指期货的现货价格形成于证券市场，是集中交易的结果，具有权威性、准确性、动态性和唯一性，因此更方便于建立数学模型来研判他们之间的关联系数。而关联系数就是对冲纽带中的第一个环节。股票组合和标的指数的关联可以用三个指标做定量化研究：撬动系数、贝塔系数、样本误差系数。
1.撬动系数。
单品种和指数的关联研究一般有两个实现途径：一是动因分析，二是常态（现象）分析。动因分析主要着眼于股指的波动构成因素和反作用，常态分析主要着眼于通常状态下的关联程度的概念。动因分析是主动性对冲的关键，常态分析是防卫性对冲的要点。撬动系数是动因分析的一个基本指标。
沪深300指数计算公式为，报告期指数=报告期成分股的总调整市值/基期×1000，其中，总调整市值=∑（市价×样本股调整股本数）。可见影响指数波动的直接动因是成分个股波动。我们把这种对造成指数波动的直接影响力进行解析称为动因分析。根据沪深300指数的形成机制，可以逆运算撬动系数，表达式为：撬动系数=（市价×样本股调整股本数）×指数市价/∑（市价×样本股调整股本数）。
撬动系数是一个构成沪深300指数成分的重要性程度对比指标，是该品种或者股票组合收益率占指数收益率的百分比，静态意义是在某一时间尺度，我们对其他品种做静止替代，该品种或组合收益率波动1%对沪深300指数撬动多少个点，也可以表达为撬动幅度，即该品种或组合收益率波动1%对沪深300指数收益率撬动的百分比。此系数可以用来分析指数的历史波动，也可以通过因素解析研判和预测指数未来的波动