第1个回答 2024-06-17
现代企业制度以所有权与经营权的分离为基本特征，这形成了多层次的委托代理关系，主要包括股东、债权人和经营者之间的关系。股东将企业的经营权委托给经营者，期望他们代表他们追求股东财富最大化，然而，经营者的目标可能并非一致，他们可能追求最大合理效用，包括薪酬、闲暇和风险规避。这种目标差异可能导致经营者采取短期行为，以满足个人利益，即所谓的道德风险和逆向选择。
对于国有企业，由于产权主体的缺位和内部人控制，问题更为突出。经营者利用自身对企业的控制权，可能会滥用资源，追求私利，甚至侵吞国有资产。他们也可能利用信息不对称，操纵财务数据，使得财务信息失真，误导投资者对企业的实际业绩判断。
尽管许多国有企业转变为股份制企业，但困境并未改变，经营业绩和财务状况的不健全使得他们难以获得银行的长期贷款。因此，发行股票成为融资的选择，但并非所有企业都能轻易满足股票发行条件。一些企业通过造假、包装，以获取证监会的批准，这在已经上市的公司中也存在不少问题，如在沪深交易所上市的1000多家公司中，就有不少是通过造假手段上市的。