为什么用EXCEL中的函数Yield和XIRR 计算的结果不一样

Question

以08新湖债为例：

以Yield计算结果为6.04%,计算相关参数如下：

新湖利率计算
票面利率 9.00% 到期日 2013-7-2

发行日期 2008-7-2 价格 111.97
首次计息 2009-7-2 收益率 6.040%
每年付息次数 1
交易日期 2008-9-16

用XIRR计算，结果为6.47%, 参数如下：

2008-9-16 2009-7-2 2010-7-2 2011-7-2 2012-7-2 2013-7-2
-111.97 9 9 9 9 109

6.47%

计算出来的内涵报酬率为什么不一样呢？ 那个更准确？为什么？

因为交易日不是起息日，所以可以认为现金流入流出不是定期的，所以用XIRR；XIRR应该包含IRR，即能用IRR的都能用XIRR来求内涵报酬率。

因为YIELD也是求复利收益率呀，因为Yield中有个参数是交易日，上面的案例中，由于派息日是有规律的，所以也可以用YIELD。

为什么YIELD求出来复利收益率同XIRR求出来的不一致呢？ 问题还是没弄明白？
1）等效年收益率和等价年收益率区别是什么？能否举例说明
2）由于YIELD所计算的时间跨度要大于XIRR计算的时间跨度，为什么这么认为，不都是计算复利吗？

兄台是否能举例说明，觉得回答的抽象不能理解。

我愿意提高悬赏分

Answer 1

因为这两者的计算公式和原理是不一样的。
XIRR是根据365天/年计算未来的现金流在结算日当天的现值。XIRR计算出来的是等效年收益率。
YIELD则是把未来的现金流折现到结算日所在的付息期的第一天，YIELD计算出来的是等价年收益率。
由于YIELD所计算的时间跨度要大于XIRR计算的时间跨度（除非结算日刚好在付息日之后那天），所以就算一年付息一次，算出来的结果还是要小于后者。