出品 | 子弹财观（又名子弹财经）
在搞钱这件事上，一直只顾蒙眼疾走的B站好像开窍了。
3月3日，B站宣布了2021年第四季度及全年财报。在财报宣布后的电话集会会议上，B站董事长兼CEO陈睿明晰亮相，已往用户增长和营收增长的权重是“七三开”，而在2022年，会将用户增长和收入增长的精神分派转换为“五五开”。
除了再度重申要在2023年完成4亿MAU（月活泼用户数）的方针之外，B站也给出了明晰的盈亏均衡方针。B站CFO樊欣指出，将在2022年实现全年non-GAAP（非国际管帐准则）运营吃亏率同比收窄，中期方针于2024年实现non-GAAP盈亏均衡。
简而言之，用户增长和收入增长将是B站在2022年及将来数年的主要计谋。不外，在B站大力大举描画的雄伟蓝图背后，实则是一份表示不尽如人意的后果单。
财报显示，2021年B站总营收为193.8亿元，同比增长62%，与此同时，净吃亏也创下新高，到达了68.09亿元，较2020年同期的30.54亿元扩大120%。
详细到第四季度，B站的表示同样不容乐观，其营收为57.8亿元，同比增长51%，而净吃亏为20.96亿元，较2020年同期的8.43亿元扩大149%。
或是为了提振投资者信心，B站还公布了将在将来24个月内回购至多5亿美元美国存托股(ADS)的回购打算，以及陈睿也暗示将利用其小我私家资金在将来24个月内于果真市场购置总金额不高出1000万美元美国存托股，但仍旧无法抵消投资者的负面情绪。
投资者的负面情绪最终在B站的股价上反应了出来。
财报宣布后，B站在美股和港股的股价均全线下挫。3月4日港股收盘，B站的股价最终跌去12.86%至207.4港元；在美东时间3月3日美股收盘时，其股价则跌去7.89%至27.78美元。
而受克日全球股市大幅震荡影响，停止3月11日，B站在美股报收19.02美元， 赘婿当道小说，在港股报收166.2港元——创下在港上市以来的汗青新低。
自2009年6月26日创立以来，B站一直没能挣脱吃亏的阴霾，在挨了成本市场“当头一棒”之后，B站最终抉择放手一搏，究竟照旧要靠本身“赚钱养家”。然而问题是，在中国互联网行业增长停滞以及B站的游戏及告白业务均受到严厉禁锢的环境下，B站还能顺利搞到钱吗？
1、告白业务能做增长新引擎吗？
客观来看，实现总营收同比增长62%的后果，简直是B站在2021年财报中为数不多的亮点之一。
但不能忽视的是，和积年财报数据对比，B站的总营收增长仍面对着增速放缓的难过排场。
按照积年财报，B站在2016-2020年的总营收增速别离为299.49%、371.7%、67.27%、64.16%和77.03%，对比之下，其在2021年实现的同比增速为2016年以来的最低程度。
详细来看，B站的业务组成主要分为直播及大会员、游戏、告白、电商及其他业务四大板块，在2021年的收入别离为69.35亿元、50.91亿元、45.23亿元和28.35亿元，占总营收的比例别离为35.78%、26.27%、23.33%和14.63%。
个中，告白业务堪称最大的亮点。2021年，由告白业务带来的收入同比增长145%，而且持续七个季度保持了三位数增长。樊欣在电话集会会议上透露，电商、游戏、3C、食品和汽车是B站告白投放品类的前五名，告白收入将在三年内实现翻番。
客观来说，B站实现告白业务收入同比增长145%的后果并不容易。2021年以来，互联网告白禁锢趋严，腾讯、百度、爱奇艺、知乎等互联网巨头的告白业务均受到差异水平的影响，B站的告白业务增速更是从二季度的201%下滑至三季度的110%。
一位视频行业阐明师向「子弹财观」暗示，B站告白业务收入的占比从2020年的13%上升至2021年的23%，最主要的原因在于用户的高活泼度和高黏性，“险些可以预测到，B站的告白业务收入占比还将进一步晋升，并有望在2024年到达靠近50%的程度，将成为B站的新增长引擎。”
用户增长及用户黏性是B站的底气和筹码。陈睿曾暗示，让用户满足，是B站的代价地址，“只要用户站在B站这边，B站将来必然是战无不胜。”
2021年第四季度，B站的MAU到达了2.72亿，移动端MAU到达了2.52亿，均实现35%的同比增长。与此同时，DAU则高出了7220万，同比增长34%。而代表用户黏性的用户日均利用时长达82分钟，较2020年同期增加了7分钟。
差异于告白业务，用户增长和用户黏性带来的最直接的代价，是直播及大会员业务收入的一连增长。
2021年，直播及大会员业务收入同比增长80%，仍是B站最主要的收入来历。不外，直播及大会员业务收入也存在着逐年放缓的环境。按照积年财报，该业务收入在2019年和2020年的同比增速别离为180%和134%。
凡事都具有两面性，基于用户增长而猛涨的告白业务也让B站面对着一个不小的隐忧。