中国的债券市场结构主要分为银行间债券市场与交易所债券市场。自1997年起，银行间债券市场经历了显著扩张，其规模和影响力日益提升。最初，银行间债券托管量仅为725亿元，到2005年底已飙升至25.96万亿元。在二级市场的交易表现上，2012年银行间债券现券交易量达到了70.84万亿元，回购交易量更是高达147.6万亿元，占据了回购交易总量的87.1%。这标志着银行间债券市场已经确立了在中国债券市场中的核心地位，成为了主板市场。
银行间债券市场的快速发展不仅为商业银行提供了资金管理的广阔平台，提高了资金运作效率。1997年至2012年，商业银行的债券资产总额从0.35万亿元增长到11.7万亿元，占据了债券总托管量的57%。这使得银行积累了大量的二级储备，商业银行的超额准备金水平逐渐降低，从而提升了资金收益，增强了资产流动性。此外，银行间债券市场也成为了中央银行公开市场操作的重要场所，1998年起，央行通过这一市场进行债券买卖和回购，调控基础货币，特别是外汇占款快速增长后的2003年，央行开始发行央行票据，至2012年底，余额达到1.9万亿元，有效对冲了外汇占款压力。
尽管中国银行间债券市场交易量显著增加，但其流动性问题依然明显。2005年，我国国债市场的年换手率仅为0.88，远低于同期美国国债市场（40）和许多发达国家（一般10左右）的水平。这表明尽管市场规模扩张迅速，但市场微观结构和运行效率仍有待提升。流动性不足限制了市场作为流动性管理工具的效果，影响了价格发现功能，从而降低了市场的整体运作效率。
银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央登记公司）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。经过近几年的迅速发展，银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。