CPA考试科目中的财务成本管理，可持续增长率=股东权益增长率=总资产周转次数×销售净利率×期初权益

Question

CPA考试科目中的财务成本管理，可持续增长率=股东权益增长率=总资产周转次数×销售净利率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率
这个“期初权益期末总资产乘数”怎么理解
我知道权益净利率=总资产周转次数×销售净利率×权益乘数，现在计算期初权益净利率，为什么用的是“期初权益期末总资产乘数”？这个权益乘数怎么来的

Answer 1

首先要用概念上理解可持续增长率，就是不用借债，仅靠留存收益就能持续的销售增长率=股东权益增长率=2015年留存收益/2014年底的股东权益=总资产周转次数×销售净利率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率
所以期初权益期末总资产乘数=期末资产/期初所有者权益（即上一年年末的）
其实这些比例拆开只是为了方便分析企业的能力，合起来就是所有者权益变动。

Answer 2

期初权益期末总资产乘数=期末总资产/期初股东权益。在注会的教材中关于这一点有明确的描述，在计算可持续增长率的公式中的“权益乘数”，是用“期初股东权益”而非“期末股东权益”计算。
祝您学习愉快！