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A) å¾®è§éèå¦
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b.å®è´¨ï¼ä¸ç§ä»·æ ¼ç论ï¼ç 究å¦ä½å¨ä¸ç¡®å®æ
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(B) å®è§éèå¦
a.ç 究对象ï¼å¨ä¸ä¸ªä»¥è´§å¸ä¸ºåªä»ç交æ¢ç»æµä¸å¦ä½è·å¾é«å°±ä¸ï¼ä½éè´§è¨èï¼å½é
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æ´ä¸è¬çï¼ç¨ä¿¡æ¯ç»æµå¦çåçæ¥èå¯è¯¸å¦ï¼ç´æ¥éèä¸é´æ¥éèåçè¾¹çï¼ä¸å¤®é¶è¡ååä¸é¶è¡é´ç管å¶å²å¦ï¼å½é
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3ï¼ç°ä»£éèå¦æä¾äºä¸ç³»å强æåçâåæå·¥å
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å½ä½ æ³ç¥éä¸è¾äºæ车çä»·å¼ï¼ä½ ä¼åèäºæ车å¸åºä¸çä»·æ ¼ãåæ ·ï¼å½ä½ æ³ç¥éæªæ¥ç°éæµçä»·å¼ï¼ä½ ä¼å¨èµæ¬å¸åºä¸å¯»æ¾æ¯ä»·å
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NPVååæ¯ä¸ä¸ªé常ç´è§çãéè¦æ§è¾å¤§çç»è®ºãå®çåå¨ä½¿å¾æ°ä»¥ç¾è®¡çè¡ä¸ââä¸è®ºä»ä»¬çè´¢å¯ç¨åº¦å对é£é©çæ度å¦ä½ä¸åââé½è½åä¸åä¸ä¼ä¸çæèµå¹¶å§æèä¸ç»ç人è¿è¡è¿åã è¡ä¸ä»¬åç»ç»ç人çå
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2ãèµäº§å®ä»·æ¨¡åï¼The Capital Asset Pricing Modelï¼
æ人认为ç°ä»£éèå¦çå
¨é¨å°±æ¯èµäº§å®ä»·æ¨¡åï¼è¿å®å
¨ä¸å¯¹ï¼ å³ä½¿èµäº§å®ä»·æ¨¡åä»æªè¢«åæï¼éèå¦å®¶å¯¹éèç»çç建议åºæ¬ä¸è¿ä¼ä¸æ ·ã èµäº§å®ä»·æ¨¡åçå¸å¼åå¨äºç»åºäºä¸ä¸ªå¯å®éæä½çæ¹æ³ï¼ç¨è¿ç§æ¹æ³å¯è¡¡éåºé£é©æ§æèµè½å¾å°çåæ¥çã
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3ãææçèµæ¬å¸åºï¼Efficient Capital Marketsï¼
第ä¸ä¸ªåºæ¬ç念æ¯è¯å¸ä»·æ ¼åç¡®åæ äºå¸åºä¸å¯å¾å°çä¿¡æ¯ï¼å¹¶ä¼éçæ°ä¿¡æ¯çæ«é²èè¿
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¶æ ¸å¿æ¯è¯´èµæ¬å¸åºä¸çç«äºé常æ¿çï¼å æ¤ä¸åå¨æè°çèµé±æºå¨ï¼èè¯å¸çä»·æ ¼ååæ äºå¯¹åºèµäº§çå
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4ãä»·å¼å¯å æ§åä»·å¼å®æåçï¼value Additivity and the Law of Conservation of valueï¼
ä»·å¼å®æåçæ¯ææ´ä½çä»·å¼çäºåç»æé¨åçä»·å¼ä¹åãç®åå°æ两个å
¬å¸å并并ä¸è½äº§çæ°ä»·å¼ï¼é¤éæªæ¥ç°éæµè½å¾å°å¢å ãä¹å¯ä»¥è¯´ï¼åºäºåæ£æèµèè¿è¡çå
¼å¹¶æ¶è´å¹¶ä¸è½å¸¦æ¥ä»·å¼ã
5ãèµæ¬ç»æç论ï¼Capital Structure Theoryï¼
ä»ä»·å¼å®æåçå¯å¾ç¥ï¼ç®åçèèµå³çåªè½æç»è¥ç°éæµçåé
æ¹åå 以æ¹åï¼å¹¶ä¸è½å¢å æ´ä¸ªå
¬å¸çä»·å¼ãè¿ä¹æ£æ¯èåçè«è¿ªå©äºå°¼åç±³åï¼Modigliani and Millerï¼æ¨è®ºä¹æ ¸å¿ææ³ï¼å¨å®ç¾çèµæ¬å¸åºä¸èµæ¬ç»æçæ¹åä¸å½±åå
¬å¸ä»·å¼ãéä¿å°è¯´ï¼ä¸åèç³çä»·å¼å¹¶ä¸ä¼å ä½ å¦ä½åå²èæ¹åã
è«è¿ªå©äºå°¼åç±³åæ¨è®ºå¹¶ä¸æ¯ç°å®ä¸çæ åçæ¡ï¼ä½å®æ示åºå°åªé寻æ¾èµæ¬ç»æå³ççå¨å ãç¨æ¶æ¯å½±åå
¬å¸èµæ¬ç»æçä¸ä¸ªéè¦å ç´ ï¼è´åºç»è¥è½å¸¦æ¥ç¨æ¶ç¾çï¼Tax Shieldï¼ï¼ä¸è¾é«çè´åºçå¯ä»¥ä¿ä½¿ç®¡çå±æ¶ç´§é¢ç®ï¼æ´åªåå°å·¥ä½ãä½ä¸ºè´é¢å½±åï¼é«è´åºä¼å¢å è´¹ç¨é«æçè´¢å¡å±æºæºä¼ã
6ãææç论 (Option Theory)
éèä¸å®¶ä¸ç´é½ç¥éä¸ææä»·å¼ç¸å
³ç主è¦åéï¼è¡ä½¿ä»·æ ¼ãè¡ä½¿æ¥æãç¸å
³èµäº§éèå¦æä¹ä¸çé£é©ï¼ä»¥åå©çæ°´å¹³ãä½ç´å°BLACKåSCHOLESç»åºäºææå®ä»·å
¬å¼ï¼æ第ä¸æ¬¡æäºç¨äºå®éä¼°å¼çåæ³ã
ä½B-S å
¬å¼åªéç¨äºç®åçç涨ææï¼å¹¶ä¸éç¨äºç°å®éèé¢åä¸å¸¸éå°çæ´å¤æçææãèBLACKåSCHOLESææå®ä»·ç论çæ ¸å¿ææ³ï¼å¦é£é©ä¸æ§ä¼°å¼åæ³å´éç¨äºæ´å¹¿æ³çéèé¢åã
7ã代çæºå¶ç论ï¼Agency Theoryï¼
ç°ä»£å
¬å¸çå©çææè
ï¼Stake-holdersï¼å
æ¬ç®¡çå±ãéåãè¡ä¸ååºæ人ãéè¿ä¸ç³»åæ£å¼åéæ£å¼çåå使è¿äºäººèç»å¨ä¸èµ·ã
é¿æ以æ¥ç»æµå¦å®¶ä¸ç´ä¸å çé®å°åå®ææçå©çææè
ä¼åå¿åå¾·ï¼ä½å¨è¿å»ç20å¹´ä¸ç»æµå¦å®¶å´åç°å®é
ä¸åå¨è®¸å¤çå©çå²çªï¼åæ¶å¯¹å¦ä½å
æè¿äºå©çå²çªä½äºç¸å½å¤çç 究ãè¿äºç 究çç»è®ºè¢«æ»ç§°ä¸ºä»£çæºå¶ç论ã
ç°ä»£éèå¦æ¯å»ºç«å¨MilleråModiglianiå¥å©å®ä»·æ¨¡åãMarkowitzè¯å¸ææç»åãSharpãLintneråBlaceçèµæ¬èµäº§ä»·æ ¼ç论ï¼ä»¥åBlackãSchdesåMertonçææå®ä»·ç论åºç¡ä¸çä¸é¨ä»¥æ°éç»æµä¸ºåºç¡çç§å¦ã
æ¨è楼主:
è¡ä¸ºéèä¸æèµè¡ä¸º--æ²³å大å¦ç»æµå¦å¦æ¯æåº
éèå¸åºå¦/21ä¸çºªé«çé¢æ ¡ææ
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è´§å¸ä¸éè(第6ç)/å½ä»£éèåèè¯ä¸
ä¸å¤®é¶è¡ä¸éèç管--é«çå¦æ ¡éèç±»ææ
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¸ææ书系(åç)-éè管çä¸æ¿ç(第12ç)
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éèå·¥ç¨å¦/21ä¸çºªé«çé¢æ ¡ææéèå¦ç³»å
æ ¸å¿éèå·¥å
·(å¨è¡çåä¸çä¸é¢æååæ°)(éèå¦å沿系å)
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ç°ä»£éè礼仪/21ä¸çºªç»æµéèç±»é«çèä¸æè²å®ç¨ææ
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