第一联，是起兴之笔。锦瑟的五十根弦，象征诗人将近五十岁的人生（李商隐活了46岁）。瑟之发音，清幽哀怨，故借用之以示伤感。“一弦一柱”则兴寄遥深，感情凝重；“思华年”为全篇主脑，以下文字皆因此生发出来。 第二、三两联，是全诗的主体部分，也是诗人追忆的内容。但诗人究竟在苦恋什么呢？他表达得太委婉了，只是用了两个古老的典故来传达。 “庄生晓梦迷蝴蝶”，说的是迷惘之情——表现了对往昔美好情感的追怀，尽管欢乐是那样短暂，尽管时隔多年一切都变得朦胧凄迷，但也足以让他珍惜一生一世。 “望帝春心托杜鹃”，传达出一种凄凉悲慨的情调——生而不能，死则续梦！这是怎样的悲哀啊，希冀以来生继今世，永结情缘。 接着，诗意又转，柳暗花明，开出另一新的境界来：明珠在沧海月下泣泪，美玉在重山之上生烟。美好事物的消逝与毁灭，给人以无限的悲伤无奈与怅惘。这里具体是指佳人红颜命薄，还是指诗人才命相妨？（李商隐《有感》一诗中说：“古来才命两相妨”，意为才气与命运不能两全）我们无从知晓。 最后一联，以感叹作结。“此情可待成追忆”，表明作者到老还很珍重这份“感情”。 “只是当时已惘然”当时身处其境，已是凄迷难辨，而今思之，更是如水中之月，镜中之花，捉摸不到了。全诗就在这种无限怅惘的情绪中结束，余音袅袅，言尽而意不止。
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