国内服装赛道非常拥挤，竞争非常激烈，进入资本市场非常困难。但高端童装领导品牌北京嘉曼服饰股份有限公司(301276，SZ)凭借其个性化的品牌、独特的竞争力和高成长性，终于成功抢滩A，即将登陆创业板，开启企业发展新篇章。
招股书显示，嘉曼服饰成立于1992年。是一家知名的中高端童装运营企业，业务涵盖童装R&D设计、品牌运营推广、直销、加盟销售等核心业务环节。
此次，嘉曼服饰拟募集资金5.12亿元，其中营销体系建设项目1.05亿元，电子商务运营中心建设项目3.13亿元，企业管理信息化项目2334万元，补充流动资金8000万元。
本次IPO发行后，募集资金投入的项目将极大提升嘉曼服饰的核心技术竞争力，有效提升公司信息化管理水平，全面提升公司作为童装专业品牌运营商和多品牌经销商的影响力，全力打造公司一站式产品服务能力，助力公司进入新的发展“快车道”，全面实现未来经营战略目标。
高端童装领导品牌，高增长业绩持续增长。
嘉曼服饰深耕中高端童装运营30年，发展成为国内知名的中高端童装品牌。其业务涵盖R&D设计、品牌运营推广、直销、加盟销售等童装核心业务环节，产品涵盖0-16岁(以2-14岁为主)男童女童的童装、内衣、袜子等。
嘉曼服饰现已构建了线上线下、直营、加盟的多元化全渠道销售模式。截至2021年12月31日，公司已在全国31个省、自治区、直辖市开设线下门店594家，其中直营店189家，加盟店405家。同时，该公司在唯品会、天猫、JD.COM等国内知名电商平台开设了37家网店。2019年至2021年，公司电子商务收入占主营业务收入的比例分别为52.91%、61.59%和65.23%，电子商务已成为公司主要销售渠道之一。
嘉曼服饰采用多品牌运营策略，包括自有品牌、授权品牌、国际零售代理品牌，分别对应中端、高端、高端童装市场，涵盖成熟品牌、发展品牌、初创品牌三个梯度。通过多品牌差异化发展和线上线下、直营和加盟渠道的并行发展战略，公司产品对童装市场形成了多维度的深度渗透，具有持续滚动发展的潜力。
嘉曼服饰自有品牌“水孩儿”创立于1995年。根据中国服装协会的评比结果，“水孩儿”品牌自2010年起(2010年、2013年、2016年)连续三次入选“中国十大童装品牌”。根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的《2020年全国大型零售企业及消费品市场年度监测报告》结果显示。
2013年和2015年，嘉曼服饰获得国际知名时尚品牌胡氏童装和哈吉斯童装在中国大陆(不含港澳台)的独家授权。2005年起，公司还开始经营国际高端童装品牌的零售业务，主要包括EMPORIO ARMANI、KENZO KIDS、HUGO BOSS等国际一二线品牌，并与这些品牌保持着良好的合作关系。除了开设进口单品牌店，公司还建立了“bebelux”国际高端精品童装集合店，将不同品牌、不同风格的国际精品童装呈现在消费者面前，满足他们不同的消费需求。
嘉曼服饰的主要产品包括自有品牌水海的童装产品、授权品牌胡氏和哈吉斯、国际零售代理品牌EMPORIO ARMANI、HUGO BOSS等。涵盖各种品牌的男女童外套、上衣、裤子、裙子、内衣、袜子。
报告期内，嘉曼服饰主营业务收入按产品分类构成如下:
报告期内，嘉曼服饰主营业务收入按品牌类型构成如下:
近三年，嘉曼服饰业绩持续增长，营收和毛利率复合增长率领先同行业可比公司，成长性优异。招股书显示，2019年至2021年，嘉曼服饰营业收入分别为8.97亿元、10.43亿元和12.14亿元，同比分别增长16.39%和16.38%；净利润分别为0.89亿元、1.19亿元和1.95亿元，同比分别增长32.8%和63.83%。同时，对比显示，在营业收入方面，嘉曼服饰的年复合增长率远高于同行业可比公司。东方财富Choice数据显示，2019年至2021年，嘉曼服饰营业收入为16.39%。同期安娜CAGR营业收入-5.47%，金发拉比营业收入-17.36%，马森服饰营业收入-10.7%，首发股份营业收入-16.98%。毛利率方面，近几年，嘉曼服饰的毛利率也是不断攀升，且高于行业平均水平。招股书显示，2019年至2021年，嘉曼服饰主营业务毛利率分别为50.65%、50.44%和53.69%。同期可比公司安娜、金发拉比、马森服饰、七步股份的平均主营业务毛利率分别为48.66%、45.79%、48.17%、48.99%。
中国童装行业仍处于成长期，嘉曼服饰市场前景可期。
根据国家统计局公布的数据，2021年末，我国0-15岁(含16岁以下)人口约2.63亿，占总人口的18.60%。中国人口基数大，是目前童装消费的主力群体。2011-2019年，中国0-15岁(含16岁以下)人口及占比如下:
2011-2019年，我国0-15岁儿童的数量和比例呈上升趋势。同时，2011年至2021年，中国新增出生人口达到1.7亿，庞大的儿童和新生儿基数为中国童装行业的发展奠定了市场基础。2011年至2021年，中国新生婴儿数量如下:
2021年5月31日，中共中央政治局召开会议，审议关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定。为了进一步优化生育政策，一对夫妇可以生育三个孩子，配套措施得以实施。在居民消费支出能力提升、中国全面放开三胎、80后、90后、00后进入婚育年龄等多重因素的推动下，中国童装市场零售总额有望进一步增长。
对比童装人均消费支出可以看出，2017年我国童装人均消费仅为19.2美元，预计到2025年将达到30美元左右，但与日、英、美相比分别为57.8美元、98.2美元和117.4美元，未来我国童装人均消费支出仍将大幅提升//K0/】。可以预见，随着我国居民收入水平的不断提高，童装行业将进一步实现品牌化、专业化和多元化，我国童装人均消费支出将继续上升，童装市场规模将进一步扩大。
总之，儿童庞大的人口基数，新生儿数量和人均收入水平的提高，城市化的快速发展，将继续扩大中国童装行业的发展空，促进国内童装市场的快速发展，为嘉曼服饰、安儿等领先童装品牌开拓更大的发展空，带来更大的市场前景。
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未来，嘉曼服饰将以此次IPO为历史性的发展机遇，把握童装行业快速增长的脉搏，坚持“童装不仅要带给孩子时尚，更要通过时尚带给孩子快乐和幸福生活”的产品理念，努力打造适合不同应用的儿童时尚休闲装；同时，以“直营+加盟+电商”为核心业态全面发展，线上线下无缝融合，旗舰店、集合店、专卖店复制扩张，电商平台同步运营，“扎根北京，走向全国”，将公司丰富的产品线和品牌系列推向全国，使公司成为中国乃至全球优秀的知名童装企业。
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