中国商报（记者 蒋永霞 文/图）近日，北京嘉曼服饰股份有限公司（以下简称嘉曼服饰）的首发申请获得创业板上市委员会（以下简称上市委）的通过，并将在深交所创业板上市。根据招股书，该公司运营的两个授权品牌——暇步士（hushpuppies）童装和哈吉斯（hazzys）童装的运营情况引起了广泛关注。暇步士童装和哈吉斯童装在嘉曼服饰的营收中占有重要比例，是公司的两个主打品牌。然而，这两个自称定位“中高端”的童装品牌，实际上可能并不那么高端——它们选择生产代工，并将重点放在品牌运营上，研发投入低于同行业可比公司，打折活动也相当频繁。
嘉曼服饰采取多品牌运营策略，包括自有品牌、授权经营品牌和国际零售代理品牌。暇步士童装和哈吉斯童装是嘉曼服饰的两个授权经营品牌，均定位中高端。这两个品牌自2013年和2015年先后获得在中国大陆地区（不包括港澳台）的独家授权，嘉曼服饰负责这些品牌童装的设计、生产、运营推广和销售。暇步士是一个成立于1958年的美国休闲服饰品牌，而哈吉斯则是韩国LG集团分拆出来的时装品牌，两者均为国际知名流行服饰品牌。
尽管暇步士童装和哈吉斯童装的销售业绩良好，在嘉曼服饰的营收中占据较高比例，但中国商报记者发现，这两个品牌的生产实际上是通过代工完成的，并且它们的重心都放在了品牌运营上，研发投入也低于同行业可比公司，打折更是频繁。
嘉曼服饰在招股书中多次强调品牌运营推广的重要性，并且在过去几年中，品牌推广费用逐年上升。据悉，嘉曼服饰的IPO募集资金中，有很大一部分将用于品牌运营。营销体系建设项目旨在进一步完善嘉曼服饰的营销体系，通过扩大线下旗舰店、集合店和专卖店的规模，包括暇步士童装和哈吉斯童装直营门店的建设，提升公司品牌形象、市场覆盖率和直营销售能力。
嘉曼服饰自称拥有较强的设计研发能力，是公司的核心优势。公司拥有经验丰富的设计团队，为自有品牌“水孩儿”和授权品牌“暇步士”“哈吉斯”分别组建了不同的设计组。然而，尽管公司重视研发能力，实际的研发投入却很低，低于同行业可比公司。上市委要求嘉曼服饰结合业务模式、创新能力和研发转化能力等因素说明创新性的具体体现，以及研发投入低于同行业可比公司的原因和合理性。
在生产环节，嘉曼服饰也注重成本控制，采取全部外包、代工的轻资产模式。暇步士童装和哈吉斯童装也是如此。虽然这种方式在资金占用和成本把控上有优势，但也存在一定的风险。代工厂商的生产组织能力、管理水平及质量控制直接影响了公司产品的质量和交货时间。一旦代工厂商出现问题，可能会给公司的经营带来风险。
关于研发投入和轻生产的经营策略等问题，中国商报记者联系了嘉曼服饰，但截至发稿并未得到答复。
嘉曼服饰坚持多层次、多品牌运营策略，采取线下线上同步发展的营销模式。随着电商的发展，嘉曼服饰的线上业务逐渐成为主流。通过唯品会、天猫、京东等电子商务平台，嘉曼服饰建立了线上直营销售渠道。报告期内，线上销售收入占主营业务收入的比例逐年上升。
或许正是因为专注于线上渠道，暇步士童装和哈吉斯童装的促销策略也具有电商特色，热衷于打折促销。在唯品会暇步士童装自营店，许多商品的零售价仅为吊牌价的2折，部分T恤和裤子的折扣后价格在100元以内，外套则在200元以内。哈吉斯童装的折扣虽然相对较高，但仍有不少商品在4折左右。
折扣也是嘉曼服饰的营销策略之一。招股书提到，公司产品在吊牌价基础上给予一定商业折扣，不同销售模式下的折扣情况有所不同。线下直营店当季新品折扣为吊牌价的5-8折，过季或反季款式折扣为吊牌价的3-5折；加盟店当季新品折扣为吊牌价的3-4折，过季或反季款式折扣为吊牌价的1.5-3折；电商直营当季新品折扣为吊牌价的3-6折，过季或反季款式折扣为吊牌价的2-4折。
然而，业内人士指出，制定较高价格的吊牌价，再通过折扣促销降价，这种策略虽然短期内对消费者有较大吸引力，但打折促销的弊端也较多，最明显的就是可能影响品牌形象。作为中高端品牌，暇步士童装和哈吉斯童装采取这种促销策略，能否长久地维持品牌形象，还有待观察。
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