ETF(交易所交易基金)通常在交易所上市交易,投资者可以像股票一样在交易所上买卖ETF份额。
这种在交易所上市交易的特性使得ETF具有高流动性和实时定价的优势。
然而,ETF的创建和赎回是通过场外机制来实现的,这一过程涉及到大规模的申购和赎回,旨在维持ETF与其基准指数的净值之间的差异最小。
具体来说,以下是ETF在场外进行金额申购和份额赎回的一般过程:
一、金额申购:
投资者通过经纪商或金融机构向ETF的基金管理公司提交金额申购的请求。
基金管理公司根据投资者的申购请求,创建一篮子的资产,包括指数成分股、债券等。
基金管理公司将这一篮子的资产交付给一家授权的机构,通常是特定的券商或交易所特定的专门机构,称为授权参与者(Authorized Participant,AP)。
授权参与者向基金管理公司支付相应的现金,获得ETF的新份额。
二、份额赎回:
投资者通过经纪商或金融机构向ETF的基金管理公司提交份额赎回的请求。
基金管理公司将相应数量的ETF份额交付给授权参与者。
授权参与者将这些ETF份额返回给基金管理公司,获得等值的指数成分股、债券等资产。
基金管理公司将这些资产用于满足其他投资者的申购请求。
这种在场外进行金额申购和份额赎回的机制有助于保持ETF的市场价格与其基准指数的净值尽可能接近,从而维持ETF的市场价格稳定。
这也是ETF在市场上具有高流动性和实时定价特性的原因之一。
需要注意的是,这些操作通常由专业机构执行,而普通投资者通过购买和卖出在交易所上市的ETF份额来参与ETF的交易。