经营杠杆营业杠杆利益(BenefitonOperatingLeverage)是指在扩大销售额(营业额)的条件下,由于经营成本中固定成本相对降低,所带来增长程度更快的经营利润。在一定产销规模内,由于固定成本并不随销售量(营业量)的增加而增加,反之,随着销售量(营业量)的增加,单位销量所负担的固定成本会相对减少,从而给企业带来额外的收益。
例:XYZ公司在营业总额为2400-3000万元以内,固定成本总额为800万元,变动成本率为60%。公司1998-2000年的营业总额分别为2400万元,2600万元和3000万元。
现以下表测算其营业杠杆利益。
表:XYZ公司营业杠杆利益测算表 单位:万元 年份 营业额 营业额增长率 变动成本 固定成本 营业利润 利润增长率 1998 2400 1440 800 160 1999 2600 8% 1560 800 240 50% 2000 3000 15% 1800 800 400 67% XYZ公司在营业总额为2400-3000万元的范围内,固定成本总额每年都是800万元即保持不变,随着营业总额的增长,息税前利润以更快的速度增长。在例7—18中,XYZ公司1999年与1998年相比,营业总额的增长率为8%,同期息税前利润的增长率为50%;2000年与1999年相比,营业总额的增长率为15%,同期息税前利润的增长率为67%。由此可知,由于XYZ公司有效地利用了营业杠杆,获得了较高的营业杠杆利益,即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增长幅度。 营业风险(BusinessRisk)也称经营风险,是指与企业经营相关的风险,尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。
影响营业风险的因素,主要有:产品需求的变动、产品售价的变动、单位产品变动成本的变动、营业杠杆变动等。营业杠杆对营业风险的影响最为综合,企业欲取得营业杠杆利益,就需承担由此引起的营业风险,需要在营业杠杆利益与风险之间作出权衡。
例:假定XYZ公司1998—2000年的营业总额分别为3000万元,2600万元和2400万元,每年的固定成本都是800万元,变动成本率为60%。
下面以表7-11测算其营业风险。
表:XYZ公司营业风险测算表 单位:万元 年份 营业额 营业额降低率 变动成本 固定成本 营业利润 利润降低率 1998 3000 1800 800 400 1999 2600 13% 1560 800 240 40% 2000 2400 8% 1440 800 160 33% XYZ公司,在营业总额为2400-3000万元的范围内,固定成本总额每年都是800万元即保持不变,而随着营业总额的下降,息税前利润以更快的速度下降。例如,XYZ公司1999年与1998年相比,营业总额的降低率为13%,同期息税前利润的降低率为40%;2000年与1999年相比,营业总额的降低率为8%,同期息税前利润的降低率为33%。由此可知,由于XYZ公司没有有效地利用了营业杠杆,从而导致了营业风险,即息税前利润的降低幅度高于营业总额的降低幅度。 营业杠杆系数(DegreeofOperatingLeverage,DOL),也称营业杠杆程度,是息税前利润的变动率相当于销售额(营业额)变动率的倍数。
它反映着营业杠杆的作用程度。为了反映营业杠杆的作用程度,估计营业杠杆利益的大小,评价营业风险的高低,需要测算营业杠杆系数。