求高人指点！资本完全流动和不完全流动时财政货币政策的区别!（固定汇率制）

Question

为什么资本完全流动时的财政货币政策不会导致贸易差额，而资本不完全流动时的财政货币政策会导致国际收支盈余或赤字？（固定汇率）

Answer 1

根据蒙代尔-弗莱明模型，在固定汇率、资本完全流动情况下，扩张性的财政政策首先会引起IS曲线右移，这样IS与LM曲线的焦点会出现在BP曲线上方，会又贸易顺差出现，会引起本币升值，由于固定汇率，中央银行一定会用本币购入外币以阻止本币升值，这样会引起LM曲线右移，又由于资本完全流动，故最终IS LM BP 曲线会交于一点，达到外部均衡，不会产生贸易差额。
而在固定汇率、资本完全流动情况下，货币政策完全无效，故也不会产生贸易差额。
在固定汇率、资本不完全流动情况下，由于资本的不完全流动，内部均衡与外部均衡之间存在着不可调和的矛盾，同时有不具备汇率的伸缩性，因而此时的财政货币政策会导致国际收支盈余或赤字

Answer 2

举例说，固定汇率前提下，一国的中央银行提高货币供给，如果是浮动汇率，那么其他条件不变，该国的货币应该贬值，从而促进出口刺激经济。但是因为汇率被固定了，所以没办法通过货币政策来实现带动经济，因此是不独立的。

Answer 3

固定汇率制下，资本完全流动，极小的利率差也会引起巨大的资本流动，因此货币政策有效，财政政策由于资本自由流动而无效
固定汇率制下，资本不完全流动，本币升值或汇率下降的市场压力由于本国货币当局用本国货币购买外币而被阻止，从而导致国际收支盈余或赤字。

参考资料：http://www.tudou.com/programs/view/kkTXijvH6UU/